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李稻葵谈万科股权之争:“野蛮人”强过“没有人”

2018-06-13 22:04:08

李稻葵

除了债券之外,股市实在让我们伤心。过去这26年,如果20年前坚持撒胡椒面似地买股票,平均股票收益率2%不到,比通货膨胀还低,这样怎么能够让大家坚持长期投资呢?为什么股市不行?道理很简单,过去买股票,这是一种最没有约束力的金融产品,今天买了股票,明天他耍赖了,你作为小股东没办法。股市搞的好的小国家是怎么办的呢?无非是两大机制,第一大机制就是法律,打官司。

现在我们缺位,我在去年全国政协会议提了一个提案,应该在上海、深圳设立一个全国高级证券法院,专门处理和证券尤其股市相关的各种法律纠纷,鼓励股民告那波人。我们的法律说,这事你说得非常对,但不归我们管,全国人大管,我们没有设立这个机构的权利,我们法律处理了很多投资纠纷,主要是非法集资,不是上市公司的问题。所以,我们需要专业的司法机构,因为普通的司法机构一是搞不懂,二是有地方保护主义。

第二个缺失是什么呢?去年2016年有一仗,万宝之争,当事人都还在,我们的股市要搞好,除了法制要加强之外,一定要把资本的力量介入,希望是文明人,野蛮人也行,野蛮人比没有人更好些,需要介入。

我是多年万科的小股东,也是格力的小股东,我都知道他们的情况,不断跟进他们的情况,股价上不去,分红也不多。实事求是,格力是分红的,但问题是,主要的控制者没有大股权在里面,你可能觉悟很高,大的管理层持股很少,但作为一个制度这不可持续,控制权这么多,索取权这么低。

当然,外部人脑子里会有疑问,第一,会不会用你的控制权把你的现金流的索取权进行扭曲,对内部人有利?对不起,我再次强调,我非常尊敬王石先生,对他的操守绝对是放心的,但作为制度我们应该提这个问题。第二,过去20年你搞得很好,中国经济发展那么快,再过20年你会不会头脑发昏呢?搞一些和你主业不相关的事,搞一些和你个人能力不相配的事呢?

所以,资本需要约束机制,有人讲是野蛮人,但我们缺位的是文明人。这场战争希望它继续进行,不要停顿,不要认为野蛮人出现了,因此,这场仗就不打了。没有这个战争,中国的资本市场、中国的股市搞不好,或者好企业不上市。坦率地讲,上市不是所有的好企业的唯一渠道,德国很多企业不上市,最牛的企业并不上市,华为不上市、米其林轮胎不上市。我曾经和米其林掌门人请教过,你为什么不上市?他说我上市我找死,我上市怎么搞超前的研发,股东天天挑战我。不上市也能搞好,关键是要有核心的控制层和管理层,在德国是家族,要走上市这个路必须接受资本的挑战和资本的检验。

个人观点,不代表本台意见

人物简介


李稻葵:博士生导师,长江学者特聘教授。原央行货币政策委员会委员,十一届全国政协委员,清华大学金融系主任,中国与世界经济研究中心(CCWE)主任。清华大学管理学学士(1985年),美国哈佛大学经济学博士(1992年)。

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